A semana que passou entrou para a história do mercado financeiro brasileiro. O Ibovespa bateu recordes sucessivos, ultrapassando a marca de 145 mil pontos, em meio à expectativa e depois à confirmação da tão aguardada “Super Quarta”, dia de decisão de política monetária nos Estados Unidos e no Brasil.

Para os Regimes Próprios de Previdência Social (RPPS), esse momento não foi apenas um evento de mercado: trouxe sinais claros sobre os rumos da economia global e local e, principalmente, sobre os efeitos que juros divergentes podem ter nas carteiras de investimento.

O que aconteceu no exterior: Fed inicia cortes de juros

O Federal Reserve cortou a taxa de juros em 0,25 ponto percentual, movimento já amplamente esperado pelo mercado. Mais do que o corte em si, a atenção esteve voltada para o discurso do presidente do Fed, Jerome Powell, que adotou tom cauteloso ao classificar a medida como um “corte de gestão de risco”.

Isso significa que, embora tenha iniciado um ciclo de flexibilização, o banco central americano sinalizou que o processo pode ser gradual, sempre condicionado aos dados de inflação e atividade.

Ainda assim, juros mais baixos nos EUA tendem a aumentar o apetite por risco globalmente, favorecendo os mercados emergentes, como o Brasil. Para os RPPS, isso abre espaço para fluxos de capital externo que sustentam a valorização tanto da renda variável quanto da renda fixa local.

O que aconteceu no Brasil: Selic mantida em 15%

No cenário doméstico, o Copom manteve a Selic em 15% ao ano, decisão em linha com a expectativa do mercado. O diferencial de juros em relação aos EUA, portanto, permanece elevado, garantindo ao Brasil uma posição atrativa para investidores estrangeiros.

O reflexo imediato foi visto no Ibovespa, que disparou para recordes históricos, impulsionado principalmente pelos setores bancário, de energia e de varejo. Ao mesmo tempo, os juros futuros tiveram movimentos distintos ao longo da semana:

• Antes da decisão: quedas consistentes em toda a curva, refletindo otimismo com a perspectiva de cortes no exterior.
• Após o Copom: alta nos vértices mais longos, diante do tom mais duro da ata, que sinalizou manutenção prolongada da Selic em patamar elevado.

Essa dinâmica trouxe ganhos de curto prazo para quem já estava posicionado em títulos longos, mas também um alerta para quem precisa olhar adiante.

Impactos para os RPPS

1. Renda Fixa

A valorização dos títulos públicos de longo prazo, medida pelos índices como o IMA-B 5+, trouxe ganhos patrimoniais importantes para as carteiras de RPPS durante a semana. Isso mostra como a marcação a mercado pode gerar resultados expressivos em momentos de queda dos juros.

Por outro lado, a sinalização do Copom de juros altos por mais tempo exige cautela:

• Para posições existentes: pode haver volatilidade nos preços dos títulos.
• Para novas alocações: o cenário abre oportunidade de garantir taxas elevadas em papéis de renda fixa, o que pode ser interessante para regimes que buscam segurança de longo prazo.

2. Renda Variável

O Ibovespa acumulou alta superior a 20% no ano, com destaque para bancos, Petrobras, Vale e varejo. Para os RPPS, esse movimento reforça a importância da diversificação setorial e da gestão ativa. Recordes em bolsa são positivos, mas não eliminam o risco de realização de lucros e correções pontuais, como já vimos ao final da semana.

3. Diversificação e Gestão Ativa

O cenário atual é de juros divergentes: enquanto os EUA caminham para cortes, o Brasil adota postura mais conservadora. Para os RPPS, isso reforça a necessidade de:

• Balancear ativos de renda fixa e variável;
• Considerar oportunidades internacionais de forma estratégica;
• Reforçar análises de duration e de liquidez, especialmente em fundos que carregam papéis longos.

Conclusão

A “Super Quarta” foi um marco que deixou lições importantes para os RPPS. De um lado, o corte de juros nos EUA reforça o cenário de maior apetite global por risco; de outro, a manutenção da Selic em patamares elevados prolonga o ambiente de juros altos no Brasil.

Essa combinação cria oportunidades relevantes valorização de títulos já em carteira e maior atratividade para a renda variável , mas também traz desafios de gestão, especialmente para quem precisa garantir equilíbrio entre retorno e segurança atuarial.

Mais do que nunca, a mensagem que fica é clara: os RPPS devem apostar em gestão ativa, diversificação e disciplina de longo prazo para transformar a volatilidade dos mercados em resultados consistentes para aposentados e pensionistas.